ทำไมจึงเรียกว่า "ควงสว่านขาลง" (Downward Spiral) ก็เพราะ ผมเชื่อว่าปัญหาจะขยายวงกว้างขึ้น โดยเชื้อร้ายนี้จะเริ่มต้นจากอ่อนตัวของค่าเงิน ตลาดบอนด์ และ ตลาดหุ้น จากนั้นก็ขยายวงไปสู่ภาคเศรษฐกิจจริงของตุรกี ไปยังประเทศตลาดเกิดใหม่อื่นๆอีกไม่น้อย เพราะ มีความเปราะบางทางเศรษฐกิจในจุดที่คล้ายกัน เช่น แอฟริกาใต้ ซึ่งขนาดเศรษฐกิจใหญ่สุดในทวีปแอฟริกา ประเทศบราซิล ที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่สุดในทวีปอเมริกาใต้ แต่ประเทศทีไทยควรใส่ใจให้มากก็คือ "อินโดนีเซีย" ที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่สุดในภูมิภาคเอเชียอาคเนย์ ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อการรวมตัวกันเป็น AEC ที่กำลังจะจัดตั้งขึ้น
การที่ค่าเงิน Lira เริ่มอ่อนลงหลังจากแนวโน้มแข็งค่ามาถึง 4 เดือนนั้น จะทำให้เกิดความไม่เชื่อมั่น แม้ว่าจะมีส่วนต่างของผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นเทียบกับอเมริกาจะสูงถึง 8% ก็ตาม แต่ค่าเงินกลับอ่อนลงได้ 4% ภายในสัปดาห์เดียว จนมีการขายทั้งบอนด์ และ หุ้นออกมา เมื่อราคาสินทรัพย์ตกลง ก็ยิ่งสร้างไม่เชือมั่น เพราะ ขาดดุลบัญชีเดินสะพัดหนักอยู่แล้ว เมื่อเงินทุนไหลออกมากขึ้น ก็ยิ่งกดดันค่าเงินให้อ่อนลงได้อีกมาก (ผมคาดว่าค่าเงินอาจอ่อนลงได้ถึง 20%) จากนั้น ปัญหาก็เริ่มเข้าสู่ "เศรษฐกิจจริง" โดยบริษัทต่างๆ จะมีสภาพคล่องที่ลดลงมาก จนถึงขั้นไม่สามารถชำระหนี้ได้ ล้มละลาย เป็นปัญหา NPL ให้กับสถาบันการเงินอีก เศรษฐกิจจึงเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างรุนแรง ซึ่งเรื่องราวเหล่านี้ คนไทยคงรู้จักกันดีในนามของ "วิกฤติต้มยำกุ้ง"
เมื่อมีปัญหาของการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและดุลการชำระเงินเช่นนี้ สุดท้ายแล้วก็จบด้วย วิกฤติเศรษฐกิจ โดยได้เกิดขึ้นมาแล้วไม่ต่ำกว่า 5 ครั้ง เช่น วิกฤติเตกีล่าในเม็กซิโก วิกฤติต้มยำกุ้งในไทย วิกฤติอาร์เจนติน่าปี 2000 วิกฤติแฮมเบอร์เกอร์ในสหรัฐอเมริกา และ วิกฤติ PIIGS ในยูโรโซน ซึ่งล้วนแล้วแต่มีต้นเหตุมาจากการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเรื้อรัง รวมไปถึงการใช้ค่าเงินที่ไม่เหมาะสมทั้งสิ้น ไม่ได้เกิดจาก นโยบายประชานิยม หรือ นโยบายการคลังขาดดุลแต่อย่างใด ตอนนี้ตุรกีมีการเติบ่โตที่ดีถึง 4.3% ต่อปีสำหรับไตรมาสแรกที่ผ่านมา แต่อาจเกิด "วิกฤติไก่งวง" จนการเติบโตเข้าสู่ภาวะติดลบได้อย่างรวดเร็ว
หากประเมินว่า ค่าเงิน Lira ของตุรกี ค่าเงิน Rand ของแอฟริกาใต้ ค่าเงิน Real ของบราซิล และ ค่าเงินรูเปี๊ยะของอินโดนีเซีย รวมไปถึง ดัชนีตลาดหุ้น เป็นดัชนีชี้นำถึงสัญญาณอันตรายของ พายุ "วิกฤติไก่งวง" แล้วละก็ ผมคิดว่า พายุนี้ได้เริ่มก่อตัวขึ้นตั้งแต่กลางเดือน มิ.ย.นี้แล้ว การติดตามพัฒนาการว่าจะรุนแรงขึ้นไปถึงไต้ฝุ่นระดับ 5 หรือไม่นั้นเป็นเรื่องที่น่าสนใจยิ่ง และ ประเทศไทยควรเตรียมการรับมือแต่เนิ่นๆ ไว้ก่อนหรือไม่นั้น ท่านผู้มีอำนาจควรเริ่มคิดวางแผนได้แล้ว ข้อเสนอของผมก็คือ "ยุทธศาสตร์888" อาจช่วยพยุงและกระตุ้นเศรษฐกิจไทยได้ครับ
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น